Самые крупные авиакомпании сша
Alaska Airlines и Southwest Airlines стали лучшими авиакомпания года по версии исследовательской компании J.D. Power. Эти компании лидируют в списке уже не первый год.
Счет Southwest подскочил на 11 очков с 2017 года и на 29 с 2016 года, когда он обошел JetBlue всего на один пункт. В J.D. Power отметили, что Southwest хорош «по всем факторам», что во многом обусловлено инвестициями в модернизацию самолетов.
JetBlue заняла второе место среди всех 10 авиакомпаний, заняв второе место как в целом, так и в категории лоукостеров.
Хуже всех себя показали Frontier Airlines с результатом 693 балла, хотя это означает прыжок вверх на 30 пунктов по сравнению с предыдущим годом.
Ведущие игроки
American Airlines (NASDAQ: AAL) — самая крупная авиакомпания в мире по множеству параметров, например по размеру флота и пассажиропотоку. Компания выполняет международные и региональные рейсы. До пандемии совершала каждый день 6700 рейсов по 350 направлениям в 50 странах.
United Airlines (NASDAQ: UAL) — вторая по размеру флота авиакомпания США, на которую работает около 74 тысяч человек. Кроме собственного рынка авиаперевозчик летает на все континенты, за исключением Антарктиды.
Delta Air Lines (NYSE: DAL) — международная авиакомпания, базирующаяся в США. В 2019 году перевезла более 200 млн человек и была признана самым крупным авиаперевозчиком в мире по совокупной выручке и прибыли до налогообложения.
Southwest Airlines (NYSE: LUV) — крупная американская авиакомпания, которая летает только по Северной Америке. Обслуживает 107 направлений в 40 штатах США и еще доставляет пассажиров в 10 стран Карибского бассейна: Мексика, Куба, Ямайка, Багамы, Аруба, Коста-Рика, Доминиканская Республика, Белиз, Каймановы острова, острова Теркс и Кайкос (британская заморская территория в Вест-Индии).
Alaska Air Group (NYSE: ALK) — самая небольшая из представленных здесь компаний. Работает в четырех странах: США, Канада, Мексика и Коста-Рика. В среднем авиакомпания перевозит около 44 млн человек в год.
Основные финансовые показатели компаний, млрд долларов
| American Airlines | United Airlines | Delta Air Lines | Southwest Airlines | Alaska Air Group | |
|---|---|---|---|---|---|
| Размер флота, единиц | 1399 | 1287 | 1090 | 718 | 291 |
| Капитализация | 13,8 | 15,68 | 26,15 | 30,03 | 7,4 |
| Активы | 72,464 | 71,049 | 75,309 | 38,206 | 14,656 |
| Собственный капитал | — | 4,904 | 1,281 | 9,688 | 3,324 |
| Чистый долг | 39,674 | 13,346 | 18,694 | — | 0,722 |
Обзор американского сектора авиаперевозчиков
Сегодня мы разберем американский авиарынок на примере 5 главных его представителей, которые торгуются на Санкт-Петербургской бирже.
Delta Air Lines
Delta Air Lines, Inc. обеспечивает регулярные авиаперевозки пассажиров и грузов. Работает через следующие сегменты: авиакомпания, нефтеперерабатывающий завод и другие. Сегмент «Авиакомпания» осуществляет регулярные авиаперевозки пассажиров и грузов. Сегмент нефтеперерабатывающего завода состоит из реактивного топлива и нереактивных топливных продуктов. Сегмент «Другие» включает другие виды деятельности. Компания основана Коллетт Эверман Вулман в 1928 году, штаб-квартира в Атланте, штат Джорджия.
- Рыночная капитализация: 30.63 млрд
United Parcel Service
United Parcel Service, Inc. — компания по логистике и доставке грузов, которая предоставляет услуги по управлению цепочками поставок. Логистические услуги включают транспортировку, дистрибуцию, контрактную логистику, наземные перевозки, морские перевозки, авиаперевозки, таможенное посредничество, страхование и финансирование. Компания основана Джеймсом Э. Кейси и Клодом Райаном 28 августа 1907 года, штаб-квартира в Атланте, штат Джорджия.
- Рыночная капитализация: 153.2 млрд
Что может помешать: самолеты и пассажиры
Мал Boeing, да проблемен. Из 956 самолетов компании 24 — это проблемные модели MAX, которым пока запрещено летать. На первый взгляд это немного, но из-за их вынужденного простоя только в прошедшем квартале компании пришлось отменить свыше 9 тысяч рейсов, что сократило доход до вычета налогов на 20%. При этом из 279 самолетов, которые компания хотела закупить в течение следующих 5 лет, 76 — это Boeing MAX. Учитывая, как часто этот сюжет всплывает в наших идеях, связанных с авиаперевозчиками, расскажем о ситуации подробнее.
Американские пассажиры обычно путешествуют на не очень большие расстояния, и MAX, который очень эффективен с точки зрения потребления топлива и технически продвинут, — идеальный выбор для американских авиалиний по соотношению цены и качества. Точнее, был им: после запрета на полеты он превратился в обузу для покупателей.
Но рост «полетной емкости» останавливать нельзя — иначе долю компании очень быстро откусят конкуренты. Когда MAX вернется в строй — неясно. Возможно, компании придется в скором времени задуматься о покупке новых самолетов — а это новые непредвиденные расходы, которые отразятся в отчетности.
Другие направления полетов. American Airlines подозрительно много зарабатывает на перелетах в другие страны — особенно для компании со словом American в названии. И это проблема: в том, что американцы будут активно летать внутри страны, мы практически не сомневаемся, а вот касательно полетов в другие регионы, в частности в страны Латинской Америки, мы совсем не уверены.
Может получиться так, что внутри США потребители будут летать очень резво, а вот на латиноамериканском направлении случится просадка, которая испортит всю отчетность.
Что в итоге
Приблизительно 25 января 2020 года выходит свежий отчет, поэтому нужно будет ближе к 15 января посмотреть соответствующий раздел сайта компании. Можно купить за пару дней до публикации отчета. С другой стороны, акции очень дешевы — P / E ниже 9, — так что можно покупать и сейчас, за 29,67 $.
У вас есть инвестидея? Расскажите, во что, по вашему мнению, стоит вложить свои кровные.
American Airlines Group
American Airlines Group, Inc. — холдинговая компания, деятельность которой заключается в управлении сетевым оператором через свою основную 100-процентную дочернюю компанию American. Осуществляет авиаперевозки пассажиров и грузов. Предоставляет широкий спектр грузовых и почтовых услуг, со средствами и интерлайн-связями, доступными по всему миру. Компания основана 9 декабря 2013 года, штаб-квартира в Форт-Уэрте, штат Техас.
- Рыночная капитализация: 14.31 млрд
Крупнейшие авиакомпании в США, рейтинг компаний
Каталог компаний «Крупнейшие авиакомпании в США» - это перечень ведущих предприятий. По каждой компании приводятся контактные данные: адрес, телефоны, интернет адрес, а также другие важные факты - год основания, количество сотрудников, объём продаж, ведущие специалисты и др.
Компании в разделе «Крупнейшие авиакомпании в США» выстроены в рейтинг по посещаемости их корпоративных сайтов. Посещаемость сайтов определяется сервисом Alexa. Чем меньше значение Alexa Rank, тем выше посещаемость данного сайта. В начале списка стоят ведущие предприятия отрасли.
RU-1000 Рейтинг
США — четвертое по площади и третье по численности населения государство в мире. Страна занимает юг Северной Америки и ее северо-запад (штат Аляска), а также некоторые острова в Тихом океане и Карибском море. США — одна из трех стран, которая омывается сразу тремя океанами: Тихим (и его Беринговым морем в частности), Северным Ледовитым (с морем Бофорта), Атлантическим (и его Мексиканским заливом с юга).
Термин «Америка» проиходит от латинского варианта имени итальянского путешественника Америго Веспуччи, который первым весьма подробно, для широкой публики, описал свои путешествия в Новый Свет. Термин «Соединенные Штаты» впервые был употреблен в Декларации Независимости от 4 июля 1776 г., но еще не как название страны, а лишь обозначение того, что отдельные Штаты объединились в своем решении стать независимыми.
Столица: Вашингтон
Язык: английский
Валюта: доллар США
Без гарантий
Наши размышления основаны на анализе бизнеса компании и личном опыте наших инвесторов, но помните: не факт, что инвестидея сработает так, как мы ожидаем. Все, что мы пишем, — это прогнозы и гипотезы, а не призыв к действию. Полагаться на наши размышления или нет — решать вам.
Если хотите первыми узнать, сработала ли инвестидея, подпишитесь на Т—Ж в Телеграме: как только это станет известно, мы сообщим.
Alaska Air Group
Alaska Air Group, Inc. действует как холдинговая компания, которая через свои дочерние компании, Alaska Airlines, Inc. и Horizon Air Industries, Inc. предоставляет услуги авиаперевозок. Работает в трех сегментах: «Магистраль Аляски», «Региональный Аляска» и «Горизонт». Сегмент «Mainline Аляски» включает летающие самолеты Boeing 737 и все связанные доходы и расходы. В региональном сегменте Аляски регистрируются фактические доходы пассажиров на борту, за вычетом таких расходов, как топливо, расходы на распространение и платежи, произведенные Horizon,SkyWest и PenAir согласно соответствующим соглашениям о покупке мощностей. Сегмент Horizon эксплуатирует турбовинтовой самолет Q400. Компания основана в 1985 году, штаб-квартира в Сиэтле, штат Вашингтон.
United Continental Holdings
United Continental Holdings, Inc. участвует в работе своих основных дочерних компаний, находящихся в полной собственности United Airlines, Inc. Компания работает в следующем географическом сегменте: внутренний (США и Канада), Тихоокеанский, Атлантический и Латинская Америка. К услугам гостей спутниковый Wi-Fi, в том числе на дальних международных маршрутах. Компания основана 30 декабря 1968 года, штаб-квартира в Чикаго, штат Иллинойс.
- Рыночная капитализация: 18.42 млрд
Рейтинг крупнейших авиакомпаний мира
Для авиакомпаний 2021 год прошел под знаком катострофических событий - число перевезенных авиапассажиров резко снизилось. Такой спад авиапассажиров связан с глобальными экономическими и политическими условиями, которые повлекли за собой снижение количества перелетов, общее понижение цен на воздушные перевозки.
Авиакомпании Азиатско-Тихоокеанского региона также снизили количество перевезенных пассажиров.
1. Азиатско-Тихоокеанский регион занимает первое место по перевозке авиапассажиров с долей на рынке 36,3% (1,5 миллиарда авиапассажиров).
2. Доля Европы при этом составила 26.3% и заняла 2 место.
3. Северная Америка перевезла на 3% больше пассажиров, по сравнению с прошлым годом, а также заняла 3 место с долей на рынке в 23%.
Крупнейшие авиакомпании мира по количеству пройденного расстояния в километрах: American Airlines (более 320 млн.); Delta Air Lines (более 315 млн.); United Airlines (более 310 млн.).
Лидеры по стоимости бренда в этом году:
1. Delta - $ 10 млрд.
2. American Airlines - $ 9,5 млрд.
3. United - $ 8,4 млрд.
Компании в разделе «Крупнейшие авиакомпании мира» выстроены в рейтинг по посещаемости их корпоративных сайтов.
Инвестидея: American Airlines, потому что молодые самолеты
Сегодня у нас умеренно спекулятивная идея: купить акции авиаперевозчика American Airlines на фоне предновогодней активности американцев по части авиаперелетов.
На чем зарабатывает компания
Компания перевозит пассажиров на самолетах, и это дает ей 91,3% выручки. Грузоперевозки приносят 2,2%, остальное приходится на загадочное «другое». На самом деле никакой загадки нет: в отчете указано, что это по большей части разные варианты программ лояльности и связанные с ними денежные поступления.
Америка — это ключевой, но не единственный рынок для компании: на США приходится 72,7% выручки. 12,5% дают перелеты в Латинской Америке, 10,7% — через Атлантику, остальное — тихоокеанские перелеты.
Аргументы в пользу компании
Молодой авиапарк. Средний возраст самолетов компании составляет 10,6 года — это ниже, чем у конкурентов из Delta и United Airlines. Более подробно можно посмотреть на графике.
Вообще, чем новее самолеты, тем меньше риск аварии или авиакатастрофы. Хотя это не панацея: средний возраст самолетов «Аэрофлота» — 5,9 года, но даже с таким молодым авиапарком происходят серьезные аварии.
Желание американцев летать. Данные по перелетам в США за декабрь еще не собраны, но в праздники там ожидался рекордный пассажиропоток в аэропортах: на 3,7% больше, чем в прошлом году. В идеях про Southwest Airlines и Delta Air Lines мы также ссылались на аналитику поисковых запросов, которые говорят о том, что в этом квартале американцы планируют хорошо потратиться на перелеты и путешествия. Это крепкая основа для роста бизнес-показателей компании.
Эта статья могла быть у вас в почте Подпишитесь на Инвестник — рассылку для инвесторов, и получайте письмо с главными новостями каждый понедельникОжидание денег. Компания много инвестировала в обновление авиапарка в предшествующие годы: потратила примерно 30 млрд долларов за последние пять лет. Острой нужды в новых инвестициях нет, и в следующем году ожидается большой свободный денежный поток, который компания сможет пустить на сокращение долга, выкуп акций или выплату дивидендов.
Как по мне, дивиденды предпочтительнее: компания очень много тратила на выкуп акций в предшествующие годы и занимала для этого деньги, а котировки все равно упали.
Финансовые результаты компаний
Пока ни одна из представленных компаний не смогла достичь своих показателей 2019 года. Вся представленная пятерка сейчас работает в убыток, наиболее близки к прибыли Alaska Air Group и Southwest Airlines.
Одно из главных конкурентных преимуществ Alaska Air Group и Southwest Airlines — более низкий показатель CASM в сравнении с конкурентами.
CASM — это единица измерений, используемая для определения эффективности авиакомпаний, она показывает стоимость перевоза пассажирского места на милю. Чем ниже CASM, тем выгоднее и эффективнее перевозчик.
Кроме этого, у Southwest Airlines и Alaska Air Group наиболее высокий коэффициент загрузки по итогам 2 квартала 2021 года.
Коэффициент загрузки по итогам 2 квартала 2021 года
| Southwest Airlines | 82,9% |
| Alaska Air Group | 77% |
| American Airlines | 77% |
| United Airlines | 72% |
| Delta Air Lines | 69% |
Американские авиакомпании на бирже СПБ. Что выбрать
Одной из наиболее пострадавшей от распространения коронавируса отраслью во многих экономиках мира стали пассажирские авиаперевозки. Акции американских авиакомпаний до сих пор не могут оторваться от установленных в марте локальных минимумов. Индекс S&P 500 за это время уже восстановился более чем на 30%, поднявшись к минимумам сентября 2019 г.
Сектор авиаперевозок получил сразу два масштабных удара. Во-первых, из-за карантинных мер компаниям пришлось приостановить 80–90% операционной деятельности. Во-вторых, даже после полного снятия ограничений на полеты пассажирских авиакомпаний последует спад пассажиропотока на фоне кризисных явлений в экономике.
Несмотря на то, что авиаперевозки — не самый цикличный сектор современной экономики США, рентабельность чистой прибыли большинства крупных авиакомпаний находится в диапазоне 3–10%. Потеря даже небольшой части выручки компании в конкурентном секторе, учитывая долговые и лизинговые обязательства, становится серьезным ударом. Тем не менее несколько игроков на рынке слишком велики, чтобы предполагать их полный уход.
Авиаперевозки — чрезвычайно важный сектор экономики. От государства перевозчики получат поддержку в рамках законодательного акта CARES в размере до $25 млрд для сохранения штата и минимально необходимых операций. 30% от этой суммы перевозчики должны вернуть, иначе государство войдет в капитал компаний. Дополнительно авиакомпаниям будет выделено $25 млрд в виде кредитов с пониженными ставками. Естественно, ни о каких дивидендах или обратном выкупе в ближайшие 2–3 года речи не идет.
Восстановление сектора и дальнейшее развитие не вызывает сомнений. Но динамика акций даже самых крупных игроков на рынке — American Airlines, Delta и Southwest Airlines — указывает на существенные краткосрочные риски и низкую привлекательность для инвесторов. Баффет, например, полностью вышел из капитала компаний этого сектора, добавив волатильности на рынке.
В таблице приводятся основные финансовые показатели крупнейших авиакомпаний США по состоянию на 30 апреля. Большинство пока не представили результаты, которые отражают влияние пандемии COVID-19.
Все приведенные ниже авиакомпании доступны к покупке на Санкт-Петербургской фондовой бирже.
Мейджеры
American Airlines Group (AAL)
Крупнейший американский перевозчик по Enterprise Value (капитализация + долг). AAL также крупнейший перевозчик в мире, исходя из показателей докризисного пассажиропотока. Компания получила от государства $5,8 млрд в рамках помощи. Это больше, чем текущая капитализация компании на 6 апреля, которая насчитывает всего $4 млрд.
American Airlines наиболее закредитована из всех четырех крупнейших перевозчиков. Соотношение Debt/Eq отрицательное из-за отсутствия чистого собственного капитала. Долг по отношению к EBITDA компании до пандемии был на высоком уровне, порядка 10х. Вдобавок ко всему операционная маржа ниже, чем у остальных крупных представителей сектора. Ряд негативных финансовых параметров указывают на наличие проблем в бизнес модели. Все это обеспечивает более высокую бету, и соответственно, более высокие рыночные риски.
Но компания с такими финансовыми показателями может демонстрировать более высокий уровень волатильности и спекулятивно может оказаться более интересной на отскоке рынка. В посткризисном восстановлении бизнеса поможет сильный бренд и широкая сеть международного партнерства.
Драйвером роста акции в будущем может выступить снижение долговой нагрузки. Это будет способствовать нормализации доли акционерного капитала в EV. Однако сейчас из-за кризиса и высокой перегруженности долгом для инвесторов с низкой лояльностью к риску такая бумага может не подойти.
Delta Airlines (DAL)
Это вторая по величине авиакомпания в США, но самая большая с точки зрения выручки за последние 12 месяцев. Является также самой прибыльной из традиционных игроков (не лоукост). Стоит отметить удачное расположение хабов, что позволит сохранить большинство направлений в случае сокращения флота. Долговая нагрузка существенно ниже, чем у AAL, но все же составляет четыре годовых EBITDA.
Компания получит от государства $5,4 млрд в виде гранта, что поможет ей выжить до снятия карантинных ограничений. По условиям предоставления помощи, если компании не вернут часть этих средств, государство воспользуется выпущенными варрантами и приобретет небольшую часть акций.
DAL стоит дешевле, чем AAL по EV/EBITDA. Коэффициент роста PEG смотрится более привлекательным. С другой стороны, на фоне хорошей рентабельности и более устойчивого финансового положения бета DAL — одна из самых низких в секторе сейчас. Это значит, что при отскоке акции могут показать чуть более слабую динамику. Но долгосрочным, более чувствительным к риску инвесторам такая акция может подойти больше.
United Airlines (UAL)
Замыкает тройку крупнейших компаний классической бизнес модели United Airlines. UAL должна получить от государства около $5 млрд грантов по акту CARES. Кризисные явления все же заставят перевозчика сократить флот и операции, о чем гендиректор уже предупредил сотрудников.
Финансовые показатели у UAL похожи на те, что мы видим у Delta. Компания стоит чуть дешевле в терминах EBITDA, но это может быть следствием некоторого отставания от Delta по операционной рентабельности. Беты у компания очень близки. По всей видимости акции могут показывать схожую динамику. Инвесторы, выбирая между этими двумя компаниями, могут ориентироваться на свои предпочтения. Например, дешевая, но менее рентабельная, и наоборот.
Southwest Airlines (LUV)
Четвертой по величине авиакомпанией США является Southwest Airlines. Это самый крупный представитель лоукостеров в США. Глава Southwest Гари Келли заявил, что компания не планирует сокращать масштаб операционной деятельности после снятия карантина и не хочет увольнять сотрудников. Компания получит от правительства грант на $3,2 млрд для продолжения операционной деятельности и сохранения большей части штата как минимум до конца сентября.
Southwest имеет близкий с Delta уровень капитализации, но не перегружена долгом. Долг к собственному капиталу составляет всего 0,4х, а по отношению к докризисной EBITDA порядка 1х. Неплохая рентабельность, низкая долговая нагрузка, а также «лоукост» бизнес модель дали эффект того, что у компании из четырех крупнейших перевозчиков самая низкая бета. То есть акции LUV могут демонстрировать не такой быстрый отскок в случае признаков нормализации ситуации в отрасли. Но чувствительным к риску инвесторам такие акции могут подойти больше.
По P/E мультипликатору компания справедливо является самой дорогой. Низкий мультипликатор EV/EBITDA по сравнению с остальными мейджерами объясняется тем, что у LUV маленькая доля заемного капитала в структуре EV. Динамика цен на облигации крупнейших американских авиакомпаний после начала пандемии была негативной, но гораздо менее волатильной, чем динамика акций. В результате, EV Southwest снизилась сильнее в процентном выражении, чем у других перевозчиков.
Мелкие и региональные перевозчики
Рынок авиаперевозок в США достаточно конкурентный и динамичный. В кризис большинству компаний придется сократить парк самолетов и снизить операционную выручку. Сложнее всего ситуация складывается для мелких региональных авиакомпаний.
Ниже представлены несколько перевозчиков, чей бизнес может быть значительно сокращен. Также существуют риски, что впоследствии мелкие федеральные и региональные перевозчики могут быть поглощены крупными игроками.
Spirit Airlines (SAVE)
Еще один лоукостер, но существенно меньшего масштаба. Капитализация компании сейчас не дотягивает до миллиарда долларов. Компания бурно развивалась в последние годы. Среднегодовой темп прироста EBITDA был на уровне 6% за последние 4 года, выручка за 2019 г. выросла на 15,3% г/г. Такие темпы развития привели к значительному росту долга. Показатель Debt/Eq составляет 0,98х., а Debt/EBITDA = 4,2х.
Spirit пока не приняла решение воспользоваться правительственной помощью в рамках акта CARES. Оценки компании по P/E = 2,5х и EV/EBITDA = 4,4х являются одними из самых привлекательных. При этом бета выше показателя других перевозчиков, преимущественно, на фоне высокого долга и темпов роста бизнеса до пандемии.
Alaska Airlines (ALK)
Этот перевозчик предлагает в основном региональные перелеты по территории Западного побережья США. Полеты в центральную часть США, скорее всего, исчезнут из маршрутов компании.
ALK получит от государства помощь в размере $1 млрд для продолжения минимального уровня операционной деятельности в ближайшие месяцы. В дальнейшем нельзя исключать вариант поглощения ALK одним из крупнейших игроков на рынке.
Финансовые характеристики эмитента не вызывают больших опасений. Долговая нагрузка ниже, чем у многих других представителей сектора. Впрочем, операционная рентабельность не превышает средней. Из-за низкого соотношения заемного капитала к акционерному, по EV/EBITDA компания выглядит довольно дешевой. Но мультипликатор может выровняться с привлечением нового долга.
Allegiant Travel (ALGT)
Компания является самой маленькой из четырех рассматриваемых нами региональных перевозчиков. ALGT обладает уникальной маршрутной сетью, летая из маленьких городов в туристические районы Флориды и Лас-Вегас. Это обеспечивает довольно высокую операционную рентабельность. С другой стороны, в кризисные времена такие маршруты могут быть свернуты из-за недостатка пассажиропотока. Это делает вложения в акции более рискованными, чем в бумаги крупнейших перевозчиков.
Тем не менее бета акции не самая большая из-за относительно низкого долга и высокой рентабельности бизнес модели. Исходя из стоимостных метрик, компанию нельзя назвать дешевой.
Hawaiian Holdings (HA)
Региональный перевозчик с большой долей вероятности столкнется со снижением пассажиропотока. И без того не самая лучшая операционная рентабельность может сильно пострадать. Если компания примет помощь от государства, это предполагает продолжение осуществления минимальной операционной деятельности.
Нужно быть готовым, что существенная часть дальнемагистральных полетов с материка на острова будет недозагружена. Кроме того, существенен фактор конкуренции со стороны Southwest Airlines, у которой есть подобные маршруты в Гавайском регионе, и она не собирается сокращать операционную деятельность. Долговая нагрузка Hawaiian указывает на высокие риски для акционеров. Об этом говорит и показатель бета выше 2х.
Резюме
С момента открытия экономики кризис в отрасли пассажирских авиаперевозок только начинается. Компании столкнутся со снижением пассажиропотока и сокращением операций. В такие периоды мелкие и региональные перевозчики могут оказаться в группе повышенного риска. Также сюда можно отнести крупных игроков с высокой долговой нагрузкой: более 4х по Debt/EBITDA LTM.
Однако, такие компании зачастую имеют более высокий коэффициент бета или агрессивную бизнес модель, что позволит в случае нормализации положения в отрасли какое-то время демонстрировать более активное восстановление.
Авиакомпании с моделью бизнеса «лоукост» (LUV, SAVE) могут переносить кризисные явления легче. Но это справедливо лишь в случае полного снятия карантинных мер. Лоукостеры крайне чувствительны к показателю загрузки кресел. Например, требование оставлять среднее пассажирское место свободным поставит такую бизнес модель на грань выживания.
Консервативным инвестором стоит присмотреться к компаниям с относительно низкой долговой нагрузкой. Это могут быть LUV или ALK. Из крупнейших мейджеров более устойчивой и привлекательной может показаться DAL.
Динамика акций авиакомпаний указывает на краткосрочные риски для отрасли в целом. Высокая долговая нагрузка у некоторых перевозчиков — дополнительный фактор риска. Кроме сохранения частичных карантинных мер неопределенность несет в себе снижение доходов населения, сокращение спроса на путешествия в период экономического кризиса. Но на долгосрочном горизонте отрасль авиаперевозок выглядит чрезвычайно важной для локальной и глобальной экономики и в ее восстановлении нет никаких сомнений. Нормализация ситуации в секторе может обеспечить инвесторам десятки процентов дохода на горизонте 1–3 лет.
БКС Брокер
Скрыть навсегда Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти Ваш проводник в мире инвестиций Покупайте ценные бумаги любимых брендов в один клик Открыть счет Среднесрочные тренды Среднесрочные тренды Среднесрочные тренды Среднесрочные тренды Среднесрочные тренды Среднесрочные тренды Среднесрочные тренды Среднесрочные тренды Среднесрочные тренды Среднесрочные тренды Зарегистрируйтесь, чтобы управлять панелью котировок. Уже есть аккаунт? Войти Ваш проводник в мире инвестиций Покупайте ценные бумаги любимых брендов в один клик Открыть счет Топ-5 российских акций: рекомендации недели 27 сентября в 14:25 Российский рынок Идея в российских ОФЗ закрыта 27 сентября в 14:22 Российский рынок Какие акции из S&P 500 аналитики оценивают выше остальных 27 сентября в 14:19 Мировые рынки В фокусе инвесторов потолок госдолга и финансирование правительства США 27 сентября в 14:03 Мировые рынки Российский рынокХод торгов. Нацелились на новые рекорды при поддержке ключевых секторов
27 сентября в 13:08Достигнут ли акции Газпрома нового исторического максимума
27 сентября в 12:19 Российский рынокМнения аналитиков. О сталелитейщиках и Аэрофлоте
27 сентября в 11:16 Среднесрочные трендыПрогноз по S&P 500 на IV квартал
24 сентября в 15:46 Рынок нефтиТрехлетний максимум по нефти
27 сентября в 06:21 Среднесрочные трендыРоссийский рынок. Ключевые риски IV квартала
27 сентября в 12:07 Мировые рынкиВ фокусе инвесторов потолок госдолга и финансирование правительства США
27 сентября в 14:03Задайте вопрос аналитикам BCS Global Markets
24 сентября в 12:33* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Влияние пандемии
В 2020 году многие авиаперевозчики оказались на грани банкротства после ввода карантинных ограничений в весенне-летний период. От этого пассажиропоток упал более чем на 90%, согласно данным TSA — агентства в США, которое отслеживает, сколько людей в аэропорту входят в зоны безопасности.
Правительство США выделило в 2020 году помощь в размере 50 млрд долларов, а в 2021 году — еще 14 млрд долларов. Это позволило избежать сокращений: деньги направили на оплату труда сотрудников.
Обратной стороной данной поддержки стал ряд ограничений:
- Авиакомпаниям запретили до 31 марта 2022 года выплачивать дивиденды и проводить байбэк.
- Ввели ограничения до 1 октября 2022 года на выплату премий руководству.
- До 31 марта 2022 года компаниям запрещается увольнять своих сотрудников или уменьшать их оклад.
- Авиакомпании до 31 марта 2022 года должны поддерживать регулярные воздушные перевозки.
Как победить выгорание
Курс для тех, кто много работает и устает. Цена открыта — назначаете ее самиМногие компании, пытаясь увеличить свою финансовую устойчивость, выполнили ряд негативных корпоративных действий: выпустили новые акции и размыли доли действующих акционеров или взяли еще больше долгов.
Наиболее удовлетворительный результат показала Alaska Air Group: компании удалось пройти проблемный 2020 год без сильного ухудшения своих показателей, далее со средним результатом идут Southwest Airlines, Delta Air Lines и United Airlines, а замыкает пятерку явный аутсайдер — American Airlines.
Источник: отчеты компаний Alaska Air Group, Southwest Airlines, Delta Air Lines, United Airlines, American Airlines Источник: отчеты компаний Alaska Air Group, Southwest Airlines, Delta Air Lines, United Airlines, American AirlinesАвиакомпании США
Поделитесь страницей "Крупнейшие авиакомпании в США, рейтинг компаний" в Социальных сетях
10 самых больших авиакомпаний мира
1. American Airlines – самая большая авиакомпания мира. Ее флот насчитывает 950 самолетов. Авиакомпания является крупнейшей в мире по количеству самолетов, по количеству перевезенных пассажиров, по размеру полученной прибыли и по количеству пунктов назначения.
2. Delta Air Lines – американская авиакомпания. Размер флота составляет 809 самолетов. Авиакомпания летает в 326 аэропортов по всему миру
3. United Airlines – американская авиакомпании. Размер флота составляет 757 самолетов. Первая в мире авиакомпания, которая начала кормить пассажиров на борту.
4. Southwest Airlines – американская авиакомпания. Размер флота составляет 731 самолет. Крупнейшая лоу-кост компания в мире. Авиакомпания эксплуатирует только один тип самолетов - Boeing 737.
5. Ryanair – ирландская авиакомпания. Размер флота составляет 465 самолетов. Самая крупная бюджетная авиакомпания Европы. Компания за счет снижения издержек предоставляет пассажирам самую низкую стоимость на авиабилеты в Европе.
6. China Eastern Airlines – китайская авиакомпания. Размер флота составляет 456 самолетов. Крупнейшая авиакомпания Китая и Юго-Восточной азии.
7. SkyWest Airlines – американская авиакомпания. Размер флота составляет 289 самолетов. Региональная авикомпания, которая совершает рейсы по США, Канаде и Мексике. Весь парк – только самолеты Embraer и Bombardier.
8. British Airways – английская авиакомпания. Размер флота составляет 273 самолета. главная авиакомпания Великобритании
9. Lufthansa – немецкая авиакомпания. Размер флота составляет 272 самолета. Флагманский авиаперевозчик Германии.
10. Air France – французская авиакомпания. Размер флота составляет 217 самолетов. Главная авиакомпания Франции
FedEx
- Рыночная капитализация: 76.37 млрд
Прогнозы менеджмента
Alaska Air Group. «Сейчас мы постоянно перевозим около 110 тысяч пассажиров в день, а предварительные заказы составляют примерно 85% от нормализованного уровня 2019 года. Этот прогресс и наши результаты за второй квартал вселяют в нас уверенность в том, что худшее уже позади. На сегодняшний день мы не наблюдаем признаков замедления спроса. Имея это в виду, мы планируем вернуться к 100%-му уровню 2019 года не позднее лета 2022 года».
Southwest Airlines. «Мы очень довольны положительным сдвигом в нашем бизнесе по сравнению с предыдущими четырьмя кварталами, наша выручка почти удвоилась во втором квартале по сравнению с первым. Туристический пассажиропоток в июне превысил показатели 2019 года, но доход от деловых поездок все еще очень слаб, в первом летнем месяце он на 69% ниже результатов 2019 года. Фиксируя восстанавливающий спрос на услуги компании, менеджмент надеется получить чистую прибыль в третьем и четвертом кварталах».
Delta Air Lines. «Во втором квартале 2021 года компания достигла значительных финансовых показателей. В июне был получен первый позитивный результат: прибыль до налогообложения за месяц вышла в плюс, несмотря на то, что выручка все еще на 40% ниже в сравнении с 2019 годом. Учитывая восстанавливающийся спрос и ограниченный рост затрат, менеджмент ожидает, что при текущих ценах на топливо третий и четвертый кварталы тоже будут прибыльными».
United Airlines. «Наши совместные усилия привели нас к тому, что сейчас мы можем объявить положительный прогноз на вторую половину 2021 года, что трудно было представить всего 12 месяцев назад. Прогноз выручки позволяет значительно улучшить и получить прибыльные финансовые результаты на скорректированной основе до налогообложения во второй половине года, как в третьем квартале, так и в четвертом».
American Airlines. «Компания все еще продолжает генерировать большой чистый убыток, по итогам 2 квартала он составил 1,1 млрд долларов. Но мы ожидаем, что в третьем квартале наши убытки сильно сократятся, поскольку мы продолжаем возвращаться к устойчивой прибыльности. Впервые с декабря 2019 года компания вышла в прибыль по итогам месяца в июне 2021 года. Кроме сокращения убытков в следующем квартале уменьшатся и производственные мощности примерно на 15—20% в сравнении с третьим кварталом 2019 года».
Крупнейшие авиакомпании и авиаперевозчики США
ТОП-8 крупнейших авиакомпаний и авиаперевозчиков США. Рейтинг составлен на основе финансовых и других параметров компаний, взятых из открытых источников, в том числе глобального рейтинга Forbes. Авиакомпании и авиаперевозчики США отранжированы по капитализации.
Холдинг Баффетта распродал акции четырех крупнейших авиакомпаний США
Холдинг Berkshire Hathaway продал все принадлежавшие ему акции четырех крупнейших американских авиакомпаний. Об этом глава холдинга Уоррен Баффетт заявил на ежегодном собрании акционеров.
Речь идет об акциях American Airlines, Southwest Airlines, Delta Air Lines, United Airlines Holdings. В первых двух холдингу принадлежало по 10%, в Delta Air Lines и United Airlines Holdings 11 и 9% соответственно, отмечает Reuters, ссылаясь на годовые отчеты. При этом в начале апреля доля компании Баффетта в Delta Air Lines и Southwest Airlines сократилась на 18 и 4% соответственно.
Баффетт отметил, что в результате экономического кризиса из-за пандемии коронавируса бизнес существенно поменялся. «Мир изменился для авиакомпаний, и я желаю им всего хорошего», — приводит слова Баффетта Bloomberg.
Глава холдинга признался, что допустил ошибку, когда инвестировал в авиакомпании, и потерял на этом деньги. При этом Баффетт пошутил, что позвонит по номеру социальной службы и объявит себя «аэроголиком», если когда-либо захочет снова инвестировать в авиакомпании.
Что в итоге
На текущий момент хорошие результаты показывают небольшие американские авиакомпании: Alaska Air Group и Southwest Airlines. Они могут одними из первых выйти на прибыль уже в 3 квартале 2021 года благодаря сверхнизким показателям CASM и высокой загрузке рейсов.
Далее идут Delta Air Lines и United Airlines. Эти компании смогли пройти трудный 2020 год без сильных потерь, но их текущие темпы восстановления финансовых показателей отстают от лидеров.
Явный аутсайдер American Airlines крайне болезненно пережил карантинные ограничения на фоне слабой финансовой устойчивости. Компания вышла из кризиса с самым большим чистым долгом из данной пятерки, и только у нее собственный капитал меньше нуля.
Это плашка про коронавирус
Мы написали эту инвестидею до пандемии коронавируса, которая нарушила порядок работы многих отраслей. Нынешний уровень риска в этой идее слишком велик, поэтому описанные положительные факторы могут не сыграть той роли, на которую мы изначально рассчитывали.
Но эта идея по-прежнему представляет интерес: 95% информации остается актуальной и сейчас. Когда вирус будет побежден, можно будет вернуться к этой идее. А пока ее можно рассматривать как пример анализа бизнеса и поиска предпосылок для роста.
Михаил Городилов зарабатывает на инвестицияхПотенциал роста: 8—10% в абсолюте.
Срок действия: до нескольких месяцев.
Почему акции могут вырасти: все очень просто — американцы в этом квартале будут много летать (на самолетах, конечно), а авиакомпании смогут хорошо заработать.
Как действуем: можно купить сейчас за 29,67 $ или подождать и купить за пару дней до публикации отчета.
Expeditors International
Expeditors International of Washington, Inc. предоставляет глобальные логистические услуги, воздушные, морские перевозки, услуги таможенного брокера и другие. Фирма также предлагает решения для клиентов, такие как управление заказами, транспортировка с определенным временем, складирование и распределение, транзит с контролем температуры, страхование груза и индивидуальные логистические решения. Работает в следующих географических сегментах: Америка, Северная Азия, Южная Азия, Европа, и Средний Восток, Африка и Индия. Компания основана Питером Роузом, Ван Ли Коу, Кевином Уолшем, Хэнком Вонгом, Джорджем Хо, Робертом Кьярито и Гленн Алджером в мае 1979 года, штаб-квартира в Сиэтле, штат Вашингтон.
- Рыночная капитализация: 18.42 млрд
Southwest Airlines
Southwest Airlines Co. предоставляет регулярные авиаперевозки в Соединенных Штатах и на международных рынках. Управляет авиакомпаниями Southwest Airlines и AirTran Airways, которые предоставляют регулярные авиаперевозки. AirTran Airways управляет парком авиалиний, используя самолеты Boeing 717-200 и Boeing 737-700 на всей территории Соединенных Штатов, а также в международных перевозках. Компания основана Роллином У. Кингом и Гербертом Д. Келлехером 15 марта 1967 года. Штаб-квартира в Далласе, штат Техас.
- Рыночная капитализация: 37.27 млрд
Читайте также: