Дарк пулы где посмотреть
Этой статьей мы продолжаем серию публикаций, подготовленных трейдерами UT. Не так давно мы рассказывали Вам об особенностях американской торговой системы, сегодня речь пойдет о скрытых рыночных центрах.
Не секрет, что через них проходят огромные объемы торгов и большое количество ордеров выставляются участниками рынка “скрытыми”, ведь это возможность выставлять заявки внутри спреда. Об этих особенностях “американского стакана”, а также о структуре начисления и списания ”рибэйтов” рыночными центрами Вы узнаете, прочитав эту статью.
Dark pools
Как Вы уже знаете, торговля на рынках США ведется через огромное количество рыночных центров. Но помимо тех рыночных центров, которые видны в “стакане”, существуют еще и скрытые, именуемые “Dark pools”. По своей сути, это точно такие же системы электронной торговли, как Bats, Arca, Edgx и др, за исключением того, что котировки на этих рыночных центрах невидимы для участников рынка.
Тем не менее, в окне “Time and Sells” можно смотреть все сделки по этим рыночным центрам. Однако, не следует забывать, что во многих “дарк пулах” система исполнения ордеров отличается от той, которая работает в открытых рыночных центрах. На сегодняшний день наиболее актуальна параллельная система исполнения ордеров. Это означает, что поставив свой ордер через данный рыночный центр, не нужно будет ждать исполнения всех ордеров, вставших по этой же цене раньше вашего ордера. При попадании рыночного ордера в такой рыночный центр, он разбивается на множество ордеров по 1-му лоту, а это множество ордеров в свою очередь отправляется на исполнение всех лимитных ордеров, по одному минимальному рыночному ордеру на каждый лимитный, и так в порядке очереди. Если лимитных ордеров больше, чем образовавшихся рыночных, то исполнение начинается сначала, и так до тех пор, пока не исполнится весь рыночный ордер.
Знание и понимание работы этих рыночных центров позволяет трейдерам получать исполнение быстрее и по лучшим ценам, а также исполнять заявки большего объема.
Hidden orders
Это так называемые скрытые ордера. Практически каждый рыночный центр позволяет выставлять рядовым трейдерам такие заявки. Различают два типа таких ордеров – полностью скрытые и частично скрытые, так называемые «айсберги». Так, если скрытая заявка совсем не видна в общей очереди заявок, то в случае «заявки – айсберга», трейдер сам выбирает, какую её часть сделать видимой, а какую скрыть. Исполнение скрытой заявки происходит только после того, как будут исполнены все открытые заявки в очереди. В случае «айсберга», скрытая часть будет исполнена по правилам полностью скрытого ордера, а открытая часть – по правилам открытого ордера. При этом, как только открытая часть ордера будет исполнена, из скрытой части, будет выставлена еще одна часть указанного в ордере объема, в качестве открытого ордера. Так будет происходить до тех пор, пока вся скрытая часть не будет исполнена.
Такой тип заявок в первую очередь служит для исполнения крупных ордеров. Основной целью использования таких ордеров является стремление не оказать влияние на рынок.
Заявки внутри спреда
Несмотря на то, что на всех рыночных центрах существует регламентированный шаг цены в 1 цент, существует возможность выставлять заявки с шагом в половину цента. Эта возможность доступна на большинстве электронных систем. Такие заявки также не отображаются в стакане, однако их доля в общем объеме сделок достаточно велика, в особенности на наиболее ликвидных акциях.
Система “рибэйтов”
Это система снятия комиссионных и их возврата, сложившаяся за последнее десятилетие на рынках США. Она существует только для одной цели – стимуляции торговли через те или иные рыночные центры. Между рыночными центрами идет непрекращающаяся борьба за трейдеров, поэтому они постоянно вводят различные новшества.
Опишем два основных варианта работы рыночных центров:
1. Возврат (“рибэйт”) за добавление ликвидности немногим ниже платы за удаление ликвидности. Этот вариант является наиболее распространенным, средняя выплата за добавление ликвидности (рыночный центр платит трейдеру) порядка 2$ на 1000 акций. Плата за удаление ликвидности – порядка 3$ на 1000
акций.
2. Возврат за удаление ликвидности немногим ниже платы за добавление ликвидности. Такая система выплат рибэйтов была наиболее актуальна во время становления электронных рынков. На сегодняшний день есть несколько ликвидных рыночных центров, где работает эта система. Как правило такие рыночные центры выплачивают небольшой рибэйт за удаление ликвидности (заметно менее 1$ на 1000 акций) и берут столько же или чуть больше за добавление ликвидности.
Для завершения описания комиссионных, взимаемых рыночными центрами, необходимо рассказать о так называемой маршрутизации (routing). Это именно тот механизм, который «связывает» ликвидность на различных рыночных центрах. При этом возможны разные маршруты, от прохождения множества рыночных центров, включая дарк пулы и специалиста, до простого “удара” в один рыночный центр. Немаловажным моментом является то, что практически во всех маршрутизационных системах после первого или второго этапа маршрутизации взимается повышенная (до 4$ на 1000 акций) плата за исполнение.
Роль даркпулов
В финансовой сфере даркпулы используются для торговли ценными бумагами. На традиционной бирже видны только цена и количество акций, которые выставлены на продажу. Сделки такого типа проводятся на ECN-биржах и между крупными игроками рынка.
Dark Pool используется для того, чтоб скрыть от других игроков размер сделки и ее участников. Это позволяет избежать спекуляции. При этом биржи теряют прозрачность.
Даркпулы появились в 1980-х годах. В это время SEC разрешила сделки с крупными пакетами акций. Электронная торговля, увеличение конкуренции и сокращение издержек за транзакции помогли развитию даркпулов.
Dark Pool (2)
В области финансов, темные пулы ликвидности (dark pools) также часто именуемые темной ликвидностью (dark liquidity) или просто черными пулами (dark pools) это торговый объем или ликвидность, которая является скрытой от большинства игроков (участников) биржевого рынка.
Большая часть черных пулов формируется объемными сделками крупных финансовых институтов, информация о которых не выводится на общие торговые площадки, то есть такие торги проходят в анонимном порядке.
Такие сделки проводятся обычно через альтернативные финансовые сети (ECN) или непосредственно между крупными игроками биржевого рынка.
Зачем нужны dark pools
Одним из основных преимуществ для институциональных инвесторов к использованию темных пулов для покупки или продажи крупного пакета ценных бумаг является возможность не показывать свои намерения других игрокам рынка и таким образом избежать адекватного влияния спекулянтов, так как ни размер сделки, ни покупатель/ продавец в этом случае не раскрываются.
Это также означает, что биржевой рынок теряет свою прозрачность, так как не всем его участникам доступна полная информация ввиду наличия темных пулов |dark pools.
Наиболее популярные Dark Pools
Credit Suisse’s Crossfinder, Goldman Sachs’s Sigma X, Barclays Capital – LX Liquidity Cross.
Происхождение термина dark pool
Термин dark pool (мутная вода) отражае тот факт, что как сами торги, так и их инициаторы (покупатель или продавец), скрываются от остальных участников торгов — мутная вода.
Фактически Dark pools вымывают активность с основных биржевых площадок , отрабатывая большое количество заявок крупных институциональных игроков рынка непублично, а втемную (dark pool).
Типы дарк пулов | dark pool's types
Существуют три основных типа дарк пулов (dark pools).
- К первому типу относятся независимые компании, специально созданные для того, чтобы предлагать своим клиентам уникальные условия для биржевой торговли.
- Второй тип — это дарк пулы, которыми владеет та или иная брокерская компания. Торги внутри таких дарк пулов проводятся обычно между клиентами этой брокерской компании.
- Третий тип — иногда открытые биржеые площадки также создают собственные дарк пулы, чтобы предоставить своим клиентам определенные преимущества ввиду анонимности и закрытости торгов.
Icberg orders
Некоторые рынки включают темную ликвидность в свои книги ордеров - обычно это делается через ордера типа Iceberg.
Этот тип ордеров позволяет дробить общий большой ордер-заказ на цепочку более мелких ордеров, которые и участвуют в рынке.
Iceberg ордер участвует в очереди обычных ордеров, но таким образом, что только верхушка его цепочки видна — только верхние в стакане. Как только цена достигает первого в цепочке айсберга ордера, именно этот ордер исполняется, остальные ордера перемещаются в конец очереди и так далее, пока не будет исполнена вся цепочка. В этой связи ордера Iceberg исполняются медленнее, чем обычные открытые ордера и несут в себе скрытую дополнительную долю потерь ввиду того, что исполнение не всегда происходит по лучшей рыночной цене. Назвать ордера Icberg полностью скрытыми тоже нельзя, так как торги обычно видны по факту прохождения принтов.
По-настоящему темной является вне-рыночная ликвидность дарк пулов. Правила в дарк пулах очень похожи на обычные рыночные правила, просто ликвидность намеренно не афишируется — не показывается также и глубина рынка.
Дарк пулам не нужны айсберг-ордера, так как они не стремятся выводить свои принты на всеобщее обозрение, если это только не предсмотрено законом. Да и в этом случае они стараются максимально замедлить такой вывод принтов с целью уменьшения влияния на рынок и получения ответной реакции спекулянтов. Дарк пулы часто формируются из ордеров брокерских книг и другой вне-рыночной ликвидности.
Дарк пулы предлагают крупным институциональным инвесторам то же, что и обычные биржевые книги отложенных ордеров, только с той разницей, что их ордера не показываются. Не показывается ни кто разместил ордер ни по какой цене. Принты дарк пулов проходят на CTS
The Consolidated Tape System (CTS) is the electronic service, introduced in April 1976, that provides last sale and trade data for issues admitted to dealings on the American Stock Exchange, New York Stock Exchange, and U.S. regional stock exchanges.
Сделки, проходящие на Dark Pool площадках, отражаются в национальной консолидированной ленте транзакций (national consolidated tape).
Понятие черных пулов
Что такое даркпул? Это ликвидность, скрытая от остальных участников рынка. Сделки проводятся в режиме анонимности: информация об объемах, цене, участниках остается неизвестной широкой общественности и публикуется после проведения операции.
Рисунок 1. Даркпул – популярный инструмент у крупных трейдеров
Инструмент Dark Pool появился в начале 1980-х годов. Его развитию способствовали следующие факторы:
Рисунок 2. Даркпул позволяет скрывать информацию о сделках от остальных участников биржи.
Даркпул, выгодный в приведенном примере для продавца, означает для покупателя потенциальный риск совершения сделки по непривлекательной цене. Возможно, что стоимость акций в темной зоне окажется выше, чем установится на свободном рынке после купли-продажи пакета.
По данным аналитиков, в 2017 году процент активов, реализуемых на скрытых рынках, составлял около 40% от совокупного объема торгов в США. Для сравнения, в 2010 году этот показатель составлял около 17%.
How To See Dark Pool Trades In Real Time
Next you want to paste it into column calculator site I found.
Paste your copied google sheets data into this section. It will auto calculate and spit the numbers out below and show you how it did so.
Conclusion For Finding Dark Pool Trades
A few things to keep in mind. The dollar volume of where dark pool prints or trades take place. Also keep an eye on how many are actual fresh trades vs delayed prints. Delayed prints show where trades already happened, but were hidden from us retail traders. Fresh prints are fast, conviction prints that are reported fairly quickly. These act as intraday support or resistance. Talk to you soon.
Dark Pools
Dark Pools — частные торговые площадки, которые предоставляют платформу для анонимной торговли ценными бумагами. DP способствуют биржевой практике без посредников, между брокерско-дилерскими домами и инвесторами, заинтересованными в размещении ордеров, торговать конкретными ценными бумагами вне общественного контроля. Dark Pools также называют «темной ликвидностью».
Для чего нужны Dark Pools ?
Основная цель темной ликвидности — предоставить трейдерам возможность выполнять свои ордера в соответствии с правилами, изложенными в национальном регламенте NBBO*. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) определяет NBBO как наилучшую текущую цену спроса и предложения, доступную для биржевой ценной бумаги.
*NBBO (National Best Bid and Offer)— национальная наилучшая цена спроса и предложения — это постановление Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), согласно которому брокеры должны совершать сделки с клиентами по наилучшей доступной цене спроса при покупке ценных бумаг и наилучшей доступной цене предложения при продаже ценных бумаг.
Исполнение ордера в соответствии с NBBO особенно важно для институциональных трейдеров, занимающихся торговлей крупными пакетами ценных бумаг. Ценные бумаги, предлагаемые публичной биржей, могут быть скомпрометированы, когда крупный блок акций попадет на открытый рынок. Посредством обработки транзакции в частном порядке институциональный трейдер может получить желаемую цену за сделку, не беспокоясь о необходимости платить премию рынку.
Например, если бы некий инвестиционный банк хотел купить 1 миллион акций некой компании, чтобы диверсифицировать свой портфель акций, покупка, вполне вероятно, окажет влияние на текущую рыночную цену этой компании. Однако, если транзакция проводится в Dark Polls, за гранью глаз торговой общественности, тогда сделка выполняется без создания ненормальной волатильности на рынке.
В 1986 году компания Instinet открыла первое торговое заведение по торговле в темной ликвидности, известное как «After Hours Cross». Это был внебиржевой рынок, где клиенты вводили ордера в течение дня, и в 18:30 по восточному времени алгоритм сравнивал покупателей с продавцами, используя цену закрытия ценной бумаги для сессии в качестве средства для расчета. Несовпадающие сделки оставались незаполненными, а данные по этим незаполненным сделкам не разглашались, чтобы не влиять на биржевые цены, давая подсказки о невыполненном спросе. Это позволило крупным покупателям и продавцам совершать сделки вне прозрачности в торговле и без потенциальной утечки информации. Это был первый дарк-пул.
«After Hours Cross» был популярен среди трейдеров, и в 1987 году компания ITG создала первый внутридневной дарк-пул «POSIT». Вместо сопоставления сделок с использованием расчетной цены сессии в качестве основы для заключения сделки POSIT сопоставлял сделки с акциями в соответствии с midpoint NBBO**. Популярность POSIT среди инвесторов вызвала конкуренцию, и число организаций, заинтересованных в предоставлении площадок для торговли в темной ликвидности, активно росло, начиная с конца 1980-х годов и продолжая в течение 1990-х годов.
**механизм Midpoint NBBO позволяет американским фондовым трейдерам и инвесторам покупать или продавать по средней цене покупки и продажи, вместо того, чтобы покупать по более высокой цене спроса и продавать по более низкой цене предложения. Этот уникальный механизм способствует стремлению профессиональных трейдеров и инвесторов минимизировать свои торговые издержки. Транзакции с Midpoint NBBO легко интегрируются в стратегии маршрутизации, чтобы обеспечить рыночные преимущества для крупных участников. Используя этот тип ордера, институционалы могут получить доступ к неотображаемой ликвидности в биржевой книге, т.е. к темной ликвидности. Как пример, на биржах Nasdaq, Nasdaq BX и Nasdaq PSX это называется Midpoint Liquidity.
Спустя время, уже в 00-х годах, когда SEC установил правило сквозной торговли (trade-through rule)***, это привело к увеличению пулов темной ликвидности и увеличило процент сделок, совершаемых вне публичных площадок, с 24% в 2007г. до 37% в 2014г.
***Trade-through rule — правило сквозной торговли, было и остается центральным принципом Регулирующей структуры национального рынка (Reg NMS), которая требует от брокеров направлять ордера в место, отображающее лучшую цену. Это гарантирует, что инвесторы получат цену исполнения, эквивалентную той, которая котируется на других биржах.
На графике выше показана динамика общего объема фондового рынка США за последние 5 лет с мая 2014г. с разделением на Lit Markets (публичные биржи) и Dark Markets (темная ликвидность). Также указана динамика изменения соотношения темной ликвидности к открытой ликвидности (публичные биржи) и ясно видно, что с 2014г. она не претерпела изменений и все также двигается в диапазоне 36-40%. Среднедневной объем в Lit Markets составляет $4.5 млрд., среднедневной объем на Dark Markets составляет $2.6 млрд.
С 2011г. до середины 2014г. эта картина выглядела следующим образом:
В США действует сейчас, примерно, 45 дарк-пулов. 36-40% от общего объема торгов акциями на рынках США приходится на темную ликвидность. Это не шутки и это значительный объем торговли, поскольку, по данным, собранным Nasdaq, более 7 млрд. акций в среднем переходят из рук в руки на фондовом рынке США, что составляет около $70 трлн. в год. 2/3 этого объема торгуется на публичных биржах, а 1/3 – в дарк-пулах. Рынок акций США сегодня представляет собой обширную, децентрализованную электронную сеть, в которой есть конкурирующие возможности для торговли.
Структура фондового рынка США
Для лучшего понимания важности темной ликвидности, важно уметь оценивать список ключевых игроков, которые работают в структурной альфа-зоне, т.е. в зоне, которая, в основном, является транзакционной, подпитывается спредами и формами статистического арбитража с наибольшим оборотом.
На иллюстрации ниже, перед нами 13 ключевых фондовых бирж США:
Далее, добавим 15 дарк-пулов, представленных инвестиционными банками Bulge bracket****
****Bulge bracket — это самые крупные, наиболее прибыльные и глобальные инвестиционные банки, которые работают с крупнейшими корпорациями и государствами.
Затем, добавим другие площадки с темной ликвидностью, представленные независимыми (10), консорциумными (3) и небанковскими маркет-мейкерами (4) и список площадок ликвидности в США увеличится до 45.
Dark Pools возникли в результате необходимости уменьшить очевидные утечки информации, которые происходили, когда крупные институциональные инвесторы торговали большими объемами ценных бумаг на традиционных публичных биржах. Дарк-пулы, в некоторой степени, решили эту проблему и по сути, представляют собой объем ликвидности, которая доступна только избранным инвесторам, а не широкой публике. Традиционные биржи прозрачны в отношении раскрытия лимитных ордеров в системе и следуют системе книги лимитных ордеров, в результате которой конкуренция между ордерами на покупку и продажу приводит к сделке. Смысл DP в том, чтобы торговать большими блоками акций с другими крупными трейдерами. Если вы не торгуете десятками тысяч акций, вы не принадлежите к дарк-пулу.
Дарк-пулы стали необходимыми с ростом алгоритмической торговли. Алгоритмические трейдеры обнаружили, что, когда крупный блок попадает на публичную биржу, он пережевывает отставание в сделках, вызывая временное снижение цены при выполнении ордеров, далеких от рыночной цены, и что цена скоро вернется к рыночной цене. Алготрейдеры нашли способ получать прибыль за счет крупных трейдеров. Таким образом, крупные трейдеры не хотели торговать на публичных биржах, зная, что они будут разделены алгоритмами, поэтому создали альтернативные биржи для торговли друг с другом. Алготрейдеры разозлились из-за того, что их отрезали от аккуратного источника прибыли и стали называть эти биржи “темными пулами”, чтобы показать, какие они гнусные.
Для наглядности, ниже показана круговая диаграмма ликвидности всего фондового рынка США с разделением на Lit Markets по биржам и Dark Markets с начала апреля 2019г.
Дарк-пулы классифицируются по поставщику торговой площадки. Каждый тип дарк-пула представляет собой уникальную торговую атмосферу, которая предлагает различные стимулы в зависимости от демографии участника рынка. Хотя целью каждого объекта является создание ликвидности и предоставление услуг трейдеру, каждый тип дарк-пула имеет отдельные атрибуты, которые могут или не могут принести пользу всем клиентам.
Существует три основных типа дарк-пулов:
• Независимый (Independent): независимые дарк-пулы управляются отдельными компаниями. Независимые поставщики обычно предлагают более низкие операционные издержки и снижают затраты, связанные с низкой ликвидностью. Instinet и ITG являются примерами независимых поставщиков темного пула, их можно увидеть на иллюстрации выше, в структуре фондового рынка США.
• Принадлежащий брокеру-дилеру (Broker-dealer-owned): дарк-пулы, принадлежащие брокеру-дилеру, обычно управляются инвестиционными банками. Эти дарк-пулы предлагают повышение цен через NBBO и специализируются на торговле с участием других банков или участников «со стороны покупателя» (buy-side). JPMorgan Chase, Barclays Capital и Credit Suisse, как одни из таких и некоторые их дарк-пулы: Barclays Capital LX, Credit Suisse CrossFinder, JPMorgan-X.
• Принадлежащие бирже (Agency exchange-owned): принадлежащие бирже дарк-пулы, предоставляют доступ HFT ритейл-трейдерам, заинтересованных во внебиржевой торговле. Они восприимчивы к высокочастотным практикам торговли и часто обеспечивают повышенную ликвидность участникам рынка. Примерами биржевых провайдеров дарк-пула являются BATS Trading и Международная биржа ценных бумаг (ISE).
Преимущества DP
Активное инвестирование или торговля ценными бумагами в дарк-пуле предоставляет участнику рынка несколько явных преимуществ по сравнению с публичной биржевой торговлей. В зависимости от инвестора или трейдера, использование дарк-пулов может быть стоящим делом и способствовать общей прибыльности.
Превосходное исполнение сделок — одно из преимуществ, которыми пользуются трейдеры, работающие в дарк-пуле. Хотя, верно и то, что не каждый ордер, размещенный в дарк-пуле, заполнен, цена исполнения ордера — это желаемая цена у трейдера. Напротив, публичные биржи склонны к проблемам заполнения ордеров и проскальзываниям, связанных с ростом волатильности, вызванной внезапным скачком объема. В дарк-пулах эта проблема сильно смягчается, поскольку данные о ценах не видны, поэтому ордер трейдера либо исполняется по цене, либо нет.
Анонимность на рынке является еще одним преимуществом для проведения торговых операций через DP. В отличие от публичных бирж, ожидающие рыночные ордера для данной ценной бумаги, публично не видны. Этот факт важен для трейдера, размещающего ордер, так как конкурирующие трейдеры не могут придумать стратегии а-ля фронтраннинг***** или «игры на рынке» перед заполнением ордера.
*****Фронтраннинг — торговая стратегия в алготрейдинге, основанная на автоматическом анализе количества ордеров в стакане инструмента. Сделка осуществляется, если вблизи цен bid/ask появляется заявка, существенно превышающая средний объем заявок в стакане, или средний объем сделок за определенный период времени. Стратегия рассчитана на то, что прежде, чем большие заявки будут удовлетворены, рынок несколько раз отскочит в обратном направлении.
Недостатки DP
С самого начала роль DP на мировом рынке часто обсуждалась профессионалами финансовой индустрии. Недостатки, варьирующиеся от потенциального воздействия на биржевую торговую деятельность до недостатков, реализованных самими участниками дарк-пула, были названы в качестве причин для содействия регулированию в отрасли.
Одним из основных недостатков, связанных с дарк-пулами, является отток ликвидности с публичных бирж. По мере того, как DP стали больше, ликвидность, взятая с публичных торговых площадок, стала более существенной. В качестве основной проблемы, связанной с ростом и расширением дарк-пулов, указывается потенциальный компромисс в отношении открытия цен на публичном рынке. В случае, если снижение ликвидности становится эпидемией среди бирж, спреды между спросом и предложением неизбежно увеличиваются. Этот сценарий приводит к увеличению операционных издержек для участников публичных рынков, а также к снижению общей эффективности рынка.
Возможно, наиболее часто упоминаемый недостаток, связанный с дарк-пулам — это потенциальное мошенничество с инвестициями. В результате отсутствия прозрачности, озабоченность по поводу этического использования высокочастотных торговых стратегий и потенциальных рыночных манипуляций участниками была названа в качестве факторов, создающих «неровное» игровое поле.
В соответствии с этим многие брокеры-дилеры были оштрафованы за то, что вводили в заблуждение инвесторов в отношении арендаторов того, как управлялась их торговая платформа дарк-пула. Инвестиционные банки Barclays и Credit Suisse являются примерами брокеров-дилеров, которые были оштрафованы SEC на общую сумму $154 млн.
Регулирование
Дарк-пулы — не «дикий Запад» финансового мира. В США соответствующим органом является Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). По мере роста числа таких площадок, регуляторы и законодатели соответствующих стран уделяют данному вопросу все больше внимания, совершенствуя нормативно-правовую базу и механизмы контроля.
Резюмируем
С момента начала внебиржевой торговли в 1980 году отрасль росла в геометрической прогрессии. Ежедневные объемы торгуемых финансовых ценных бумаг через дарк-пулы в настоящее время составляют значительную часть общей торговой активности по всему миру. Несмотря на тщательное изучение, направленное на реформу, использование дарк-пулов для содействия торговле остается жизнеспособной частью финансовой индустрии.
Подписывайтесь на наш канал в телеграме NOMO Trade
Dark Pool и криптовалюта
Dark Pool в криптовалюте — это специальный торговый инструмент, который используюттрейдеры-киты. Трейдеры могут совершать крупные сделки, о которых не сообщается на рынке.
При долгом существовании на традиционных биржах, Dark Pool в пределах рынка криптовалют только начинает развиваться. В настоящее время существует пара проектов, которые заявляют об использовании даркпула: Republic Protocol и Kraken.
Republic Protocol. Цель состоит в том, чтоб создать протокол с открытым исходным кодом, который обеспечит закрытый обмен с использованием местного токена REN. Это позволит бирже стать крупнейшим оператором, который использует на своей платформе даркпул. Компанию поддержали Polychain Capital, Binary Financial и Huobi Capital, которые видят огромный потенциал в области криптовалютного даркпула.
Kraken. Популярная биржа осуществляет торговлю ETH через свой Dark Pool. Участники совершают сделки скрыто от глаз других игроков. Это позволяет перемещать крупные суммы, но не получать на это бурной реакции рынка. Минимальный запрос на операцию через даркпул составляет 50 BTC/2500 ETH.
Тем не менее криптографические рынки значительно отстают от традиционных финансовых бирж по доступу к даркпулу. При этом существенное влияние на криптопростанство уже отмечено. Например, пулы добавляет ликвидность рынкам. Также они облегчают участие инвесторов.
Сегодня международные инвесторы, высокочастотные трейдеры и люди с большой суммой инвестиций с осторожностью относятся к криптобиржам. Даркпулы станут для них вариантом вхождения в криптопространство и участия в сделках.
Get A Free 7 Day Full Trial
We are one of the top affiliates for Flowtrade. Why? Because we were early adopters of this technology. No other platform lets you see the dark pool index in real time. Take their software for a spin. See how knowing what the algos and dark pools are doing, and going to do will can help you be a better trader. Then let us know what you think. Prepare to be amazed.
Dark Pool: зона теневой ликвидности рынка
Dark Pool – это альтернативная торговая система, дающая инвесторам возможность размещать заказы, не раскрывая информацию о предстоящей сделке другим участникам биржи до момента ее совершения. Темная ликвидность используется крупными игроками как способ избежать влияния спекулянтов и скачков рыночной цены.
Типы Dark Pool
- Даркпулы внутри независимых компаний, которые предлагают участникам специальные условия торговли на биржах;
- Даркпулы внутри брокерских компаний, торги на которой проводят только ее участники;
- Даркпулы внутри биржи, где участники получают анонимность и закрытость сделок.
Даркпул на рынке криптовалют
На криптовалютном рынке понятие даркпула используется для обозначения принципа работы бирж в анонимном режиме, когда информация об объеме совершенных сделок, именах покупателя и продавца остается недоступной для других участников.
Крупные владельцы Биткоина и Эфириума, опасаются, что совершаемые на открытом рынке операции способны негативно повлиять на его структуру, привести к росту цены. Поэтому они предпочитают искать покупателей (продавцов) вне биржи, чтобы заключать сделки напрямую.
Рисунок 3. Даркпул – инструмент для проведения теневых сделок с биткоином
В 2018 году действует два проекта в сфере цифровых денег, позволяющих участникам использовать дарк пул криптовалют:
Поддерживает торговлю монетами Биткоин и Эфириум. Позволяет инвесторам совершать сделки на условиях полной анонимности, чтобы информация об операциях не вызывала колебания рыночной цены. Площадка устанавливает минимальный размер сделок, совершаемых в рамках даркпула: от 50 BTC и от 2 500 ETH.
Площадка, использующая специальный прокол, позволяющий в закрытом режиме обмениваться монетами BTC, ETH, ERC20-токенами.
Рисунок 4. Republic Protocol – площадка, поддерживающая дарк пул криптовалют
В 2018 году даркпул остается новым и относительно мало освоенным явлением на криптовалютном рынке. По оценкам аналитиков, развитие темной ликвидности привлечет в сферу цифровых денег крупных инвесторов, что будет способствовать ее развитию.
The Ultimate Smart Money Algorithm.
Ever wonder where large dark pool money is buying and selling? See real time algorithm flow, dark pool and block trades. Get a Free 7 Day Trial because of our Affiliation with FlowTrade.
How To See Dark Pool Trades
Here you see all is checked by default.
Dark Pool Prints Revealed
Что такое Dark Pool в криптовалюте?
Dark pool в русском финансовом мире также известен так "темный пул ликвидности". Даркпул — тип альтернативной торговой системы, которая позволяет размещать заказы и совершать сделки, не раскрывая всю информацию на этапе поиска покупателя.
Subscribe to our YouTube Channel
We are in the progress of building our channel, now is the perfect time for subscribe and comment on what content would be the best for you to view. We are all about helping and if you have a topic, question or a stock you want examined that is the best place to ask.
Итоги: преимущества и недостатки системы
Даркпул – что это? Это инструмент обеспечения анонимности совершаемых сделок, обладающий преимуществами и недостатками для открытого рынка. К числу его плюсов относится:- отсутствие биржевых комиссий;
- возможность реализовать актив по лучшей цене;
- простота поиска крупного покупателя;
- отсутствие спекуляций на рынке.
Возникновение и развитие даркпулов стало следствием снижения доверия инвесторов к крупным биржевым площадкам и сокращения волатильности на них.
К числу недостатков темной ликвидности относится снижение конкуренции и ухудшение ценообразования. Инвесторы оторваны от биржи, не видят всего объема предложений, поэтому у них нет мотивации выступать с привлекательной для потенциального покупателя ценой.
Второй недостаток – зависимость инвесторов от крупных банков и брокеров, создающих даркпулы. У посредников появляются возможности для злоупотреблений, например, предоставления доступа к полной информации о совершаемых сделках отдельным категориям участников.
Сделки в Dark Pool ( даркпул ) и влияние на цену акции
Dark Pool ( даркпул ) был создан для исключения влияния на цену акции при совершении сделки между двумя крупными игроками. Два игрока договариваются о цене и совершают транзакцию вне ECN, таким образом мелкие игроки не страдают от резкого вливания большой ликвидности и сопутствующего скачка цены.
Прямого влияниния на движение цены сделка в Dark Pool не оказывает, но есть косвенное - так называемое спекулятивное давление.
Принт в Даркпул может проходить вне диапазона спреда, намного ниже BID или выше ASK, то есть по внерыночной цене. На мой взгляд, существует закономерность между соотношением цены этой сделки к спреду и дальнейшим движением цены акции.
1. Замечая сделку в даркпул по цене выше ASK, игроки в некоторых случаях начинают сбрасывать свои акции.
2. Когда проходит сделка в Dark Pool по цене ниже BID, игроки в некоторых случаях начинают покупать, и цена растет.
Не стоит строить свою стратегию торговли на основе сделок, прошедших в Dark Pool, привожу мнение Антона Клевцова:
"Рядовому трейдеру не нужны вовсе. Информации о прогнозировании цены - ноль. Вероятность запалить инсайд трейд - нулевая, т.к. Принт в даркпуле может иметь дату исполнения месячной давности, если сделка регистрировалась на бумаге (физическая сделка). Т.е. когда уже все произошло в бумаге - сделка регистрируется. Может один банк внутри себя с одного счета на другой перекинуть 500 000 акций - тоже принт в ленте, а на деле - нулевой трейд по балансу в акции."
Согласен, что польза в прогнозировании цены ноль, но использовать как дополнительное подвтверждение сделки можно. Ниже я приведу свою собранную статистику.
Например, можно увеличивать позицию, если:
1) купил и увидел принты в даркпул ниже BID, одновременно с увеличением активности - вероятность того, что цена выстрелит вверх увеличивается;
2) продал, и пошли сделки в Dark Pool выше ASK, одновременно с увеличением активности - это дополнительное подтверждение того, что цена пойдет вниз.
Аналогично, стоит закрывать свои сделки:
1) длинную, если стали печатать QD выше ASK;
2) короткую, если проходят сделки QD ниже BID.
Далее я привожу все случаи, которые заметил за время своей работы на американском рынке. В некоторых цена в течение 5 секунд начала свое резкое изменение, после принта сделки в даркпул. Кому удобнее смотреть в облаке - здесь.
Падение цены SAVE после сделки в Dark Pool выше цены ASK
Далее сделки в даркпул ничего не говорят, но сопровождают на протяжении всего падения акции SAVE
Резкий рост SBGI после сделки в даркпул по цене ниже BID
Находился в короткой позиции CP, когда увидел принты в Dark Pool ниже BID
Акция DAL, следки в ECN по внерыночной цене тоже влияют на движение акции
Наконец единственное исключение, с которым встретился вчера во время торговли IBM
Разновидности темной ликвидности
На современном рынке существуют три вида даркпула:
- Темная ликвидность независимых компаний
Специально создаваемые фирмы создают инвесторам условия для анонимного проведения сделок на бирже. Воспользоваться их схемами вправе клиенты, перечислившие установленную плату. - Даркпул брокера
Участники брокерской компании договариваются об условиях крупных сделок и заключают их, не размещая предложения на бирже. - Дарк пул биржи
Специальные инструменты внутри торговых площадок, обеспечивающие анонимность для участников.
Апгрэйд
Второе исключение в акции EOG
Пост является призывом поделиться своей подтверждающей статистикой в аналогичных случаях, или опровергающей мои выводы.
DARK POOL - вопрос
Сегодня и раньше замечал (хотя трудно не заметить) сдлеки в даркпулах по ценам сильно отличающимся от текущей.
К сожалению когда обрезал картинку, обрезал ECN
Я еще только учусь, пробую, но просто хочу понять,кое что) Не судите строго)
Понятно что объем принта всего 73. А елибыэто было например 7300.Т.е., теоретически, кто то там кому то там продал бы такое количество бумаг, и у второго возникает прибыль в 60 центов? Или в чем прикол то?) Получается в даркпуле встретились 2 друга которым захотелось сделать сделку на 73 бумаги по цене на 60 центов ниже рыночной?
Читайте также: